Наталья Логинова
Директор Департамента по работе с эмитентами
РУКОВОДСТВО ДЛЯ ЭМИТЕНТА: КАК ВЫЙТИ НА РЫНОК ПУБЛИЧНОГО ДОЛГА
Размещение облигаций – наиболее распространенный способ приобретения бизнесом информационной открытости для широкого круга инвесторов. Этот шаг знаменует переход на качественно новый уровень жизненного цикла организации. Структуру собственности необходимо сделать понятной и прозрачной, повысить стандарты корпоративного управления, регулярно готовить и аудировать финансовую отчетность, выстроить отношения с инвестиционным сообществом. В большинстве случаев размещение облигаций сопровождается получением кредитного рейтинга, что является своеобразным «знаком качества» для компании и инвесторов. Иногда размещение облигаций называют «первым шагом к IPO», так как эмитентом в процессе подготовки облигационного выпуска реализуется существенная часть шагов, необходимых для выхода на публичный рынок акционерного капитала.
Московская биржа занимает лидирующие позиции в мировой биржевой торговле облигациями: по итогам 2022 г. мы занимаем второе место в мире по объему торгов облигациями. Так исторически сложилось, что в России доминирует биржевая торговля облигациями, что, прежде всего, является заслугой того, что наша инфраструктура удобна участникам рынка. Мы постоянно идем в ногу со временем и непрерывно совершенствуем инфраструктуру, чтобы удовлетворять самым высоким мировым стандартам надежности, скорости и удобства. Сейчас можно с уверенностью утверждать, что мы стали площадкой №1 для размещения облигаций российских заемщиков. За 2022 год российские компании, разместив на бирже облигации, получили на развитие своего бизнеса почти 2,7 трлн рублей. Объем вторичных торгов на рынке облигаций по результатам 2022 года составил 19,6 трлн рублей.
Спектр долговых инструментов, доступных заемщикам на Московской бирже, соответствует лучшей мировой практике и постоянно совершенствуется. В 2022 году на рынке облигаций Московской биржи начались торги облигациями с расчетами в китайских юанях. Долговые инструменты, номинированные в китайских юанях, открыли для российских заемщиков дополнительный источник валютной ликвидности. Новые инструменты ориентированы на самый широкий круг инвесторов, использующих китайскую валюту и номинированные в ней финансовые продукты в своих портфелях, и призваны существенно расширить возможности профессиональных участников рынка и их клиентов.
Московская биржа заинтересована в том, чтобы на рынок выходило больше эмитентов. С этой целью мы постоянно находимся в контакте с эмитентами, текущими и потенциальными. Наше взаимодействие осуществляется как непосредственно, так и в виде тематических конференций. При бирже действует Комитет эмитентов облигаций, который позволяет выявить наиболее актуальные проблемы, которые волнуют эмитентов. Мы постоянно выступаем с инициативами по совершенствованию рынка перед регуляторами и органами государственной власти.
Обновленное руководство для эмитента, которое Вы держите в руках, адресовано как потенциальным эмитентам, которые пока только рассматривают возможность выхода на публичный рынок, так и опытным участникам рынка, которые намерены больше узнать о новых инструментах и возможностях, которые предоставляет современный долговой рынок. Мы постарались охватить все этапы, с которыми может столкнуться компания в процессе подготовки, размещения, обращения и погашения облигаций: от решаемых бизнес-задач и получения рейтингов до маркетинга, раскрытия информации и маркет-мейкинга.
Мы постоянно общаемся со всеми участниками процессов, связанных с облигационными займами, и знаем, сколько «подводных камней» может ожидать эмитентов на этом пути. Мы бы очень хотели поделиться этим опытом и надеемся, что данный материал поможет эмитентам выйти на публичный долговой рынок с максимальной эффективностью и минимумом затруднений.
Выражаю особую благодарность ведущим инвестиционным банкам, юридическим консультантам, рейтинговым агентствам, аудиторам – всем тем, кто участвовал в подготовке данной книги!